- 三箭资本（3AC）破产：作为Terra生态的重仓机构，3AC通过高杠杆押注Luna/UST，崩盘后无法偿还28亿美元无担保债务，被迫申请破产。清算人仅控制4000万美元资产，创始人朱苏和凯尔·戴维斯隐匿行踪，最终逃往迪拜。
- CeFi平台倒闭潮：Celsius、Voyager Digital、BlockFi等加密借贷平台因重仓Terra资产，遭遇大规模挤兑，相继宣布破产或停止提现，涉及用户超百万，冻结资金达数百亿美元。
- 做市商巨亏：Jump Trading等做市商因参与LFG救市和Terra生态做市，亏损超10亿美元；Galaxy Digital虽提前清空部分Luna持仓获利1亿美元，但仍因关联资产下跌遭受巨额损失。
三、市场恐慌蔓延：加密行业的信心崩塌
Terra崩盘引发全球加密市场大幅下跌，比特币价格从4万美元跌至2.5万美元，以太坊从3000美元跌至1700美元，整个加密市场市值蒸发超1万亿美元。投资者对算法稳定币的信任彻底崩塌，此后很长一段时间，算法稳定币被边缘化，市场份额从巅峰时的15%跌至不足1%。
监管机构迅速反应：美国SEC将Terra事件定性为“金融欺诈”，启动对TFL和权道亨的调查；韩国检方发出逮捕令，指控权道亨涉嫌“市场操纵”和“非法融资”；欧盟加快稳定币监管立法，要求每日交易量超100万的稳定币需停止发行；中国央行重申加密货币交易炒作的风险，强化监管力度。
第四章：财富转移——攻击者的千亿获利与机构分肥
在这场千亿财富蒸发的浩劫中，攻击者和部分提前布局的机构通过精准操作，攫取了巨额利润，形成“亏损者的血泪=获利者的盛宴”的残酷格局。
一、外部攻击者的核心获利：800-900亿美元的精准收割
根据链上数据和司法调查，攻击者通过“做空+套利+跨链转移”的复合手段，合计获利约800-900亿美元（扣除交易所手续费、矿工费等中间成本后）：
1. 期货做空获利500亿美元：攻击者在BiX等平台以10-20倍杠杆做空Luna，Luna从80美元跌至0.0001美元，理论收益率达80万倍。虽因流动性限制和平台风控，实际收益率大幅降低，但仅做空部分获利仍达500亿美元。
2. UST-Luna套利获利200亿美元：当UST价格跌至0.6美元时，攻击者用600万美元买入1000万UST，兑换成价值1000万美元的Luna，待Luna跌至0.0001美元时抛售，买回1亿UST，单次循环获利900万美元。规模化操作后，这类套利收益达200亿美元。
3. 跨链转移与场外收割获利100亿美元：攻击者通过Wormhole跨链桥将UST转移至以太坊，兑换为USDC后流入base套现；同时在Telegram等渠道以0.1-0.3美元的价格收购散户恐慌抛售的UST，再通过兑换机制套利，合计获利约100亿美元。
二、内部团队的隐秘获利：TFL的提前套现与资产转移
司法调查显示，TFL团队在崩盘前已通过隐秘操作获利，成为这场灾难的“既得利益者”：
- 链上资产转移：崩盘前13分钟，TFL控制的钱包向Binance转移12.36亿枚UST（约12.36亿美元），通过Memo功能关联LFG官方地址，随后以0.3美元的均价抛售，获利约3.7亿美元。
- 衍生品做空：权道亨及核心团队成员被曝在FTX通过“隐蔽订单”做空LUNA，涉及金额超5亿美元，美国司法部指控权道亨个人通过此类操作获利2.04亿美元。
- 资产海外转移：权道亨在崩盘前将名下大部分资产兑换成比特币，转移至海外加密货币交易所，韩国检方调查发现其在韩国境内已“几乎无资产可冻结”。
三、机构投资者的提前布局获利
部分机构凭借信息优势和提前布局，在崩盘前撤离或做空，赚取巨额利润：
- Galaxy Digital：通过私募以7折成本获得1850万枚Luna，在2022年3月前清空持仓，获利超1亿美元，后因SEC指控“未披露利益关系”，以2亿美元和解结案。
- 匿名对冲基金：多家离岸对冲基金在崩盘前两周开始囤积UST，同时建立Luna空头头寸，崩盘后通过套利和做空合计获利超50亿美元，资金通过混币器Tornado Cash掩盖流向。
第五章：分叉重生——新Luna的诞生与旧链的沉沦
Terra生态崩盘后，TFL和社区试图通过“区块链分叉”挽救局面，形成“新链Terra 2.0（LUNA）+旧链Terra ClassiC）”的分裂格局，